十堰熱線訊：2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，2025年經(jīng)濟(jì)工作要怎么干？未來中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能在哪里？近日，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)采訪了十位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以下是他們的解讀與思考。

    
    清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長李稻葵：

    2025年政府要花出更多的錢

    2025 年的經(jīng)濟(jì)工作，關(guān)于宏觀政策走向出現(xiàn)了幾個(gè)全新提法：適度寬松的貨幣政策、更加積極的財(cái)政政策、加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。我們來逐一分析。

    先說貨幣政策。我國的貨幣政策基調(diào)按照由緊到松，一般分為適度從緊、從緊、穩(wěn)健、適度寬松和寬松這幾個(gè)區(qū)間。從 2011 年到現(xiàn)在，一直都是穩(wěn)健，這次是14 年來首次調(diào)整貨幣政策基調(diào)。上一次把貨幣政策定調(diào)為適度寬松是在 2008 年，一直持續(xù)到 2010 年末。 2008 年發(fā)生了全球金融危機(jī)，在貨幣政策調(diào)整為適度寬松之后，接連降息降準(zhǔn)，刺激經(jīng)濟(jì)增長，之后中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛。

    再說財(cái)政政策，這次是在延續(xù)積極的總基調(diào)上加了“更加”兩個(gè)字。為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，很多國家的政府一般都會(huì)加大支出，也就是花更多的錢，甚至于超過自己一年的收入，這就是財(cái)政赤字。這個(gè)錢主要是靠借，比如說發(fā)行國債，也就是向大家借錢。我國之前赤字率控制在3%以內(nèi)，這個(gè)額度很多年都沒有變過?，F(xiàn)在財(cái)政政策定調(diào)為更加積極，這就意味著2025年的財(cái)政政策要加碼了，可能不僅會(huì)提高赤字率，還會(huì)發(fā)行更多的國債，政府2025年要花出更多的錢。

    最后說逆周期調(diào)節(jié)。你可以把經(jīng)濟(jì)想象成一條河，水多了就要抽水，少了就要加水。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)偏弱，要拉動(dòng)回升向好，就需要加水。所以預(yù)計(jì)2025年的貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等方面都會(huì)協(xié)同發(fā)力，估計(jì)會(huì)力度更大，會(huì)超出預(yù)期。

    總的來講，適度寬松的貨幣政策會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)更加活躍，到時(shí)我們找工作、做生意，或者賣了產(chǎn)品回款都會(huì)相對(duì)快一點(diǎn)。2024年2月召開的中央政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出的一個(gè)基本信號(hào)就是：2025年我們要想方設(shè)法幫助經(jīng)濟(jì)觸底反彈。2025年經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)比2024年好，可能還會(huì)好得比較多，比較明顯。大家比較關(guān)心的貸款利率、存款利率、房貸利率，這些都有可能持續(xù)降低，每個(gè)月還的房貸可能還會(huì)再減少。

    中國財(cái)政科學(xué)研究院原院長劉尚希：

    宏觀政策頂層設(shè)計(jì)思路發(fā)生變化

    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到“提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力”，這意味著我國宏觀政策頂層設(shè)計(jì)的思路正在發(fā)生變化。

    一是對(duì)債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)發(fā)生變化——從強(qiáng)調(diào)存量債務(wù)的減少，即清償?shù)胤秸[性債務(wù)，轉(zhuǎn)向地方債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，把隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為顯性債務(wù)，拉長還本付息的時(shí)間和降低財(cái)務(wù)成本。在經(jīng)濟(jì)增速趨緩的條件下，置換顯然是更優(yōu)的方式。

    二是對(duì)財(cái)政運(yùn)行的認(rèn)知發(fā)生轉(zhuǎn)向——從過去更側(cè)重收支平衡，逐步轉(zhuǎn)向更關(guān)注財(cái)政的可持續(xù)性。財(cái)政收支平衡，即收入和支出基本相當(dāng)，比如財(cái)政赤字率不能超過3%，強(qiáng)調(diào)的是財(cái)政自身的運(yùn)行狀態(tài)。若要維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，財(cái)政原則就需從收支平衡轉(zhuǎn)到跟經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)聯(lián)，把財(cái)政置于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中來考量，只要堅(jiān)持財(cái)政可持續(xù)原則即可。

    在風(fēng)險(xiǎn)邏輯中，有兩個(gè)不等于：債務(wù)≠債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政平衡≠財(cái)政可持續(xù)。第一個(gè)不等式，意味著要擺脫就債務(wù)論債務(wù)的框框，可把政府債務(wù)視同為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)常備政策工具來看待。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是債務(wù)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的債務(wù)是跨越時(shí)空配置資源的手段，政府運(yùn)用這個(gè)手段只要得當(dāng)，不但不會(huì)帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相反還會(huì)降低宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，既做大經(jīng)濟(jì)蛋糕，也會(huì)做大財(cái)政蛋糕。

    第二個(gè)不等式與第一個(gè)不等式相聯(lián)系，當(dāng)債務(wù)成為政府常備政策工具的時(shí)候，也就意味著放棄了收支平衡原則。當(dāng)債務(wù)融資可替代部分稅收彌補(bǔ)收支缺口，并成為一種新的常態(tài)時(shí)，仍可滿足會(huì)計(jì)上的平衡要求，但底層邏輯卻被改變，即財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)來自公共風(fēng)險(xiǎn)，而非財(cái)政收支缺口。傳統(tǒng)的財(cái)政認(rèn)知缺乏整體觀，局限于財(cái)政自身，這反而會(huì)帶來更大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。由此可拓展延伸開來的一個(gè)認(rèn)知是，財(cái)政支出的有效性變得比是否存在收支缺口更重要。這也是財(cái)政審查與監(jiān)督的重心為什么從注重平衡轉(zhuǎn)向支出與政策的基本邏輯。

    清華大學(xué)中國發(fā)展規(guī)劃研究院常務(wù)副院長董煜：

    擴(kuò)大內(nèi)需要充分發(fā)揮投資拉動(dòng)作用

    今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的重點(diǎn)任務(wù)中，“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”排在第一位，充分說明了擴(kuò)大國內(nèi)需求的重要性、必要性與緊迫性。

    在消費(fèi)方面，對(duì)“創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景”的要求要特別關(guān)注。“多元化”既包括不同領(lǐng)域，如這次強(qiáng)調(diào)的首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等，是新的消費(fèi)增長點(diǎn)所在，也包括不同對(duì)象人群，重點(diǎn)是推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)，努力為各類收入群體提供多層級(jí)的消費(fèi)場(chǎng)景。

    但是，拉動(dòng)消費(fèi)光靠消費(fèi)政策本身肯定是不夠的。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級(jí)的同時(shí)，也部署了“適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資”“加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投資有效帶動(dòng)社會(huì)投資”等措施，表明了在提振消費(fèi)的同時(shí)，也要更加重視投資拉動(dòng)內(nèi)需的關(guān)鍵作用。比如，“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）建設(shè)中有很多項(xiàng)目與民生領(lǐng)域密切相關(guān)，將給消費(fèi)提供現(xiàn)實(shí)的支撐。與此同時(shí)，推進(jìn)“兩重”建設(shè)也能夠擴(kuò)大就業(yè)、改善居民收入，為消費(fèi)復(fù)蘇升級(jí)奠定基礎(chǔ)。

    要看到，投資與消費(fèi)不是此消彼長和簡單替代的關(guān)系，較高的投資增速往往都伴隨著較高的消費(fèi)增速，也對(duì)就業(yè)有重要促進(jìn)作用?！笆奈濉币詠?，投資乘數(shù)是有所上升的，測(cè)算表明，1億元投資可以拉動(dòng)4340萬～4480萬元的消費(fèi)，其中農(nóng)林牧漁業(yè)、社會(huì)事業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)拉動(dòng)作用較大。

    2025年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)比較復(fù)雜，“三駕馬車”中，消費(fèi)相對(duì)而言是“慢變量”，出口增長具有較大不確定性，這時(shí)候就需要充分發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用，要在提升投資效益上下功夫。

    明年政府投資力度固然會(huì)比較大，但也要看能否有效拉動(dòng)民間投資。落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)一個(gè)比較重要的部署，就是完善民營企業(yè)參與重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制，要讓民間資本看到更多的機(jī)會(huì)。

    中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌：

    信貸與投資在逆周期政策中具有引領(lǐng)力量

    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。當(dāng)前需求不足的根源在于收入、支出和信貸三者之間形成的負(fù)向螺旋循環(huán)。支出中的“投資”屬于快變量，而“消費(fèi)”是慢變量；收入中的“企業(yè)盈利”是快變量，而“勞動(dòng)者收入”則是慢變量；信貸本身也是快變量。近年來消費(fèi)疲軟的根本原因并非居民“有錢不花”，而在于收入預(yù)期的下降。勞動(dòng)者收入增速的放緩，歸根結(jié)底源于社會(huì)總支出水平的下降，導(dǎo)致企業(yè)盈利、勞動(dòng)者收入以及政府稅收的下滑。

    總支出水平的突然下降，主要受房地產(chǎn)投資和地方政府基建支出的收縮影響，而這些投資下滑，又伴隨著房地產(chǎn)信貸和地方融資平臺(tái)信貸的萎縮。因此，投資與信貸這兩個(gè)“快變量”的下降成為需求不足的核心驅(qū)動(dòng)因素，進(jìn)而引發(fā)收入與消費(fèi)的進(jìn)一步下滑。如果要在短期內(nèi)通過逆周期政策打破這一負(fù)向循環(huán)，僅依賴消費(fèi)這一“慢變量”顯然難以發(fā)揮引領(lǐng)性作用。相反，投資與信貸作為“快變量”具有更強(qiáng)的引導(dǎo)力量，通過大規(guī)模的投資與信貸擴(kuò)張，可以快速拉動(dòng)社會(huì)總支出，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)盈利和勞動(dòng)者收入的恢復(fù)，最終促進(jìn)消費(fèi)的穩(wěn)定增長。

    這并非否定擴(kuò)大消費(fèi)的重要性。事實(shí)上，擴(kuò)大消費(fèi)占比是長期結(jié)構(gòu)性政策的核心內(nèi)容，例如通過增加社會(huì)保障支出、提高低收入群體的收入水平等舉措，逐步提高消費(fèi)占比。然而，這類政策具有長期性和持續(xù)性，需要每年持續(xù)加大投入，比如今年投入2萬億元，未來逐年增加至2.2萬億元、2.4萬億元等，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)。而信貸與投資作為逆周期政策工具則不同，其作用具有階段性和針對(duì)性，需在特定時(shí)期加大力度進(jìn)行集中實(shí)施。例如，要想走出當(dāng)前需求不足局面，新增投資與信貸的規(guī)模需達(dá)到5萬億至10萬億元，而非僅僅局限于2萬億元的溫和刺激。當(dāng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)，支持信貸和投資的逆周期政策便可逐步退出。

    中國人民大學(xué)國家一級(jí)教授楊瑞龍：

    逆周期政策突出“超常規(guī)”特征

    針對(duì)當(dāng)前內(nèi)需不足的突出問題，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了2025年將實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，此前的中央政治局會(huì)議提出加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。

    首先，在財(cái)政政策上，此次會(huì)議明確提出實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”，這一表述在以往“積極財(cái)政政策”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化了財(cái)政政策力度與強(qiáng)度。具體而言，會(huì)議明確指出需突破傳統(tǒng)的3%財(cái)政赤字率約束，預(yù)計(jì)2025年財(cái)政赤字率將上調(diào)至3.8%～4%左右。此外，為加大財(cái)政刺激力度，將增發(fā)超長期國債，并增加地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行與使用規(guī)模，以有效緩解地方政府債務(wù)壓力并推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域的投資與支出。一般來說，在逆周期調(diào)節(jié)中，財(cái)政政策相比貨幣政策可以更加直接有效刺激總需求。

    其次，在貨幣政策上，向市場(chǎng)傳遞了更加明確的信號(hào)，那就是從過去多年的“穩(wěn)健的貨幣政策”轉(zhuǎn)向“適度寬松的貨幣政策”，這標(biāo)志著政策取向的重要調(diào)整。具體措施包括通過降準(zhǔn)、降息等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這一調(diào)整旨在與財(cái)政政策形成合力，共同發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

    此外，為確保逆周期調(diào)節(jié)政策的實(shí)施效果，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了要強(qiáng)化系統(tǒng)思維，注重各類政策和改革開放舉措的系統(tǒng)配合，特別是要保持財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等經(jīng)濟(jì)政策及與非經(jīng)濟(jì)政策取向的一致性，避免政策間的“合成謬誤”，確保政策的精準(zhǔn)性與有效性，放大政策效應(yīng)。同時(shí)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要完善政策工具箱，提升宏觀經(jīng)濟(jì)政策的前瞻性、針對(duì)性和執(zhí)行效率，從而更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前內(nèi)需不足的挑戰(zhàn)?？傮w而言，與以往相比，本次會(huì)議在逆周期政策的強(qiáng)度、力度與速度上均有所突破。

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